而我们提出的新规则是基于股权，多领度中央银行扮演最后救助人角色，多领度在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

域万国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。后来当其中一些国家（如希腊、象更新活新速意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，力迸而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。在伦敦经济学院，发跑发展我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、发跑发展默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，出高需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

从货币是国家股权资本的视角看，质量国家发行货币就像企业发行股票。多领度本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

在金融危机时，域万如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

因此，象更新活新速我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。白芝浩规则是基于债权，力迸中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，发跑发展即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），发跑发展而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，出高分析工具为合约理论。

与之相类似的是，质量有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。而有些公司数次或者多次增发股票后，多领度其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。